a股这半年：独立与价值 -威尼斯5994

  上半年a股市场已收官。回望这半年，a股有哪些亮眼表现？展望下半年，行情如何演绎？

  这半年，“v”形反转走势明显。前4个月，a股表现比较弱势。4月底，上证指数跌破3000点，在4月27日创下2863.65点的新低。随后迎来反攻，进入5月，短短数日上证指数重返3000点，此后一路向上触及3400点。

  这半年，在全球重要股市指数普遍下跌的情况下，a股走出独立行情，堪称全球股市“孤勇者”。独立行情何以呈现？国内层面看，合理充裕的流动性，是推动a股反弹的主要因素。在稳经济相关政策支持下，经济持续复苏，上市公司业绩不断恢复，带动了投资者信心上升，也为a股反弹提供了基础。国际层面看，为了应对通胀，不少国家的货币政策由宽松向收紧，导致海外股市压力倍增。这种经济和货币周期的持续错位，决定了中外股票市场的联动性降低。

  这半年，机构投资者在a股市场的话语权继续提升，并成为推动“v”形反转的重要力量。截至5月底，境内专业机构投资者和外资持有流通股市值占比达到22.8%，比2016年提升了6.9个百分点。2021年，个人投资者交易占比首次降至70%以下，价值投资、长期投资、理性投资的理念逐步建立。

  这半年，依然有超级牛股出现，给投资者带来翻倍收益。截至6月30日收盘，a股市场共有4819只股票，上半年有1089只股票上涨，3718只股票下跌，其余维持平盘。上涨个股中，有124只涨幅超过50％，25只涨幅超过100％。第一名是浙江建投，涨幅310％；第二名是汇通集团，涨幅291％；第三名是吉翔股份，涨幅276％；第四名是中通客车，涨幅276％。

  这半年，一大批“垃圾股”退市，对于长期被诟病“退市难”的a股而言，这是一个巨大的进步。wind数据显示，上半年已有36只股票被摘牌，加上7只处于退市整理期的股票，合计有43只股票宣告退市，接近过去三年退市股票的总数。仅6月30日一天，就有厦华电子、数知科技、东方网力、商赢环球被摘牌。上半年退市的公司，超过80%是触及财务类退市标准，一批缺乏持续经营能力的公司被出清。

  展望下半年，a股的市场行情将如何演绎？

  随着疫情防控态势逐步向好，物流及出行限制逐步缓解，呵护政策有效落地，推动经济增长动能逐步恢复，投资者信心也在稳步恢复，a股市场将稳中向好。

  中金公司预计，随着疫情负面影响逐渐消化和稳增长政策逐步见效，a股整体盈利同比有望逐季回升，2022年a股盈利可能实现2.3%左右的小幅正增长。

  兴业证券认为，下半年a股市场将告别“熊市”。a股已被机构化的力量改变，站在当前时点，市场理应告别“熊市”思维。

  光大证券表示，展望下半年，预计价值股将跑赢成长股，消费板块将跑赢制造板块，消费赛道将在下半年有突出表现。