民生租赁酝酿增资10亿转型 借自贸区平台腾挪资产 -威尼斯5994

　　知情人士透露，近期民生金融租赁股份有限公司(下称“民生租赁”)正在制定新一轮的增资方案，具体增资额度由民生银行最终敲定。

　　21世纪经济报道记者多方了解到，民生租赁此次增资额接近10亿元，增资后其注册资本将达60.95亿元。

　　对此，民生租赁方面人士以商业机密为由，未予回应。而这轮增资是否引入新股东，民生租赁内部仍在讨论阶段。

　　上述知情人士透露，民生银行拟参与这轮增资，以确保其在民生租赁的绝对控股地位。

　　“2011年民生租赁增资扩股期间，民生银行持股比例降至51.03%，若此次持股比例再被稀释，民生租赁的金融租赁公司身份或将改变，由此将带来一系列业务准入与监管要求重大变化。”这位知情人士分析说。

　　民生租赁之所以增资，除了满足银监会对金融租赁公司资产充足率的监管要求外，还有内部经营战略调整的考量。

　　过去数年，民生租赁主营业务集中在船舶、公务机领域。随着国内经济发展模式转型与国家产业政策调整，民生租赁已明确将未来经营重点放在大飞机租赁领域。这意味着民生租赁需要新的资本金，撬动资本杠杆拓展这项新兴业务。

　　与此同时，民生租赁还在积极试水租赁资产转让，腾出更多资产规模进军大飞机租赁市场。

　　5月28日，上海自贸区融资租赁产权交易平台正式启动，包括民生租赁在内的多家租赁公司有意通过这一平台批量转让租赁资产。

　　值得注意的是，上海自贸区融资租赁产权交易平台启动当天，并未挂牌各家融资租赁公司打算转让的租赁资产。

　　一位接近上述平台的人士表示，国银租赁、交银租赁、民生租赁等金融租赁公司需先得到银监会等相关部门备案批复，才能挂牌转让租赁资产；海航资本旗下融资租赁公司与远东宏信基于上市公司的合规操作流程，也要先完成内部审批，再将相应租赁资产挂牌转让。

　　腾挪资产发展大飞机租赁

　　上述知情人士指出，2012年的增资扩股，令民生租赁进入资产规模扩张的快车道。过去两年，民生租赁总资产规模从500亿元翻倍增长至1100亿元。

　　截至去年底，民生租赁公司总资产余额达到1117.06亿元，实现净利润16.41亿元，形成航空、航运为主要业务特色的发展模式。

　　21世纪经济报道记者获得的民生租赁内部数据显示，截至今年4月底，民生租赁签订的公务机数量达到130架，在中国整个公务机市场上占有率达到80%，并拥有近180艘船舶，其航运运力在租赁行业处于前列。

　　随着资产规模迅速扩张，加之监管规定金融租赁公司租赁风险资产总规模不得超过其注册资本金或净资产的12.5倍，民生租赁内部人士测算，今年民生租赁整体资产规模增长趋于乏力。

　　同时，民生租赁面临更大的挑战是，未来经营战略重点从公务机转向大飞机租赁市场，迫切需要引进资本金完成经营战略转型。

　　然而，金融租赁公司一味依靠增资扩股助推经营战略转型，未必是可持续的发展模式。首先，金融租赁公司一味增加资产规模却找不到资产转让“出口”，无形间增加经营风险；其次，增资扩股将面临监管部门严格审核与多项监管要求，操作流程相对复杂。

　　为此，民生租赁一直尝试转让部分公务机、船舶等租赁业务实现资产出表，但实际转让规模有限。究其原因，是2014年之前的《金融租赁公司管理办法》规定金融租赁公司只能向商业银行转让应收租赁款，令金融租赁公司资产出表规模受限。

　　自贸区融资租赁产权交易平台的面世，则给租赁资产转让提供新操作空间。此前，上海联合产权交易所调研发现，包括民生租赁等多家融资租赁公司对这个租赁资产转让平台有浓厚的参与兴趣，甚至有的融资租赁公司愿拿出约30%的租赁资产用于转让交易。

　　租赁资产转让操作指引待解

　　随着上海自贸区融资租赁产权交易平台面世，上海联合产权交易所正在与相关部门协商沟通，尽快推动租赁资产挂牌转让进入实际交易阶段，尤其是租赁资产跨境转让交易。

　　在上述知情人士看来，目前自贸区融资租赁产权交易平台首先要解决的，是设立统一标准的交易合同文本、明确租赁资产转让对象范围等。

　　去年底出台的《金融租赁公司管理办法》(征求意见稿)允许金融租赁公司开展转让融资租赁资产、资产证券化等业务，但具体的操作细则尚未出台。

　　“尤其是租赁资产转让对象范围的设定，某种程度决定金融租赁公司在这个平台转让租赁资产的规模与操作难易程度。”他指出。比如金融租赁公司能否将中外合资融资租赁公司、外商融资租赁公司纳入租赁资产转让对象范围，需要得到相关部门认可。

　　其次，自贸区融资租赁产权交易平台还需建立一套明确的租赁物转让交易规则，比如公务机租赁资产的跨境交易转让，涉及到动产保税等问题，需要一个明确的操作指引。

　　21世纪经济报道记者多方了解到，金融租赁公司更大的顾虑是，融资租赁资产转让由于缺乏统一的交易平台和交易市场，一直被视为“非标资产”，导致融资租赁资产只能参照应收账款转让，在人民银行[微博]征信中心进行登记。由于这套征信登记系统不是专门为融资租赁资产转让设计的，其法律效力存在一定争议。

　　一家金融租赁公司高管透露，一家金融租赁公司曾为此面临坏账风险。当时这家金融租赁公司将一批工程机械设备租赁给某家企业，双方签订租赁协议并完成登记，但在实际操作过程，这家企业瞒着金融租赁公司，将这批工程机械设备抵押给投资机构寻求融资，当企业出现还款违约时，投资机构向法院申请处置这批工程机械设备。由于金融租赁公司的租赁合同文本被视为“应收账款转让行为”，在争取得到这批工程机械设备优先处置权时遭遇不小的困难。

　　目前，国内仅有天津等少数城市率先尝试租赁动产权属统一登记公示，天津高院也承认央行[微博]登记系统对融资租赁物权属登记的法律效力。

　　“若自贸区融资租赁产权交易平台能形成统一、规范操作的交易平台，租赁物资产转让有望成为标准化资产，将推动金融租赁公司腾挪资产规模实现经营战略转型。”上述知情人士强调说。

　　陈植