左手理财右手融资，日科化学5亿可转债被“叫停” -威尼斯5994

  泰山财经记者 胡明政

  日前，深交所出具了终止日科化学（300214.sz）发行不超过5.15亿元可转债用于年产20万吨acm、20万吨橡胶胶片及补充流动资金项目审核的决定，审议意见为公司不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。

  根据上述决定，深交所上市审核中心重点关注到，日科化学存在购买大额理财以及开展委托贷款的情况下，仍融资用于补充流动资金；另一方面，募投项目已基本建设完毕，且公司资产负债率处于较低水平。

  上市审核委员会审议认为，日科化学未能充分说明本次融资的必要性和融资规模的合理性。最终，深交所决定对日科化学本次可转换公司债券申请予以终止审核。

  泰山财经记者了解到，2023年8月，日科化学首次提交了本次发行可转债的申报稿，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过（含）51,537.44万元。其中，4.15亿元用于年产20万吨acm、20万吨橡胶胶片项目，1亿元用于补充流动资金。  

  随后，日科化学收到了深交所三轮审核问询函。主要涉及，在行业竞争加剧，产品毛利率下滑大背景下，公司仍进行扩产的必要性和合理性；公司应收账款计提是否充分；最近一期经营性现金流净额为负是否持续；募投项目进度、延期的原因及对公司的影响等等。  

  日科化学在对问询函的回复中提到，公司应收账款回款良好，现金流净额为负的情况有所缓解，本次募投项目已完成项目建设和设备安装，公司融资渠道通畅，银行授信额度充足。

  同时，日科化学认为，本次募投项目中橡胶型acm毛利率高于现有的acm产品，是对公司产品和工艺的升级，并非传统意义的产量扩产，虽然橡胶型acm毛利率整体呈下滑趋势，但仍具备一定的盈利能力。  

  对此，深交所认为，日科化学本次募投项目已经基本建设完毕，且公司负债率较低，存在大量资金闲置的情况，公司未能充分说明本次融资的必要性和融资规模的合理性，故作出终止审核的决定。  

  日科化学主营塑料改性剂和橡胶改性剂的研发、生产、销售。2023年前三季度，公司实现营业收入19.05亿元，同比下降10.55%；实现净利润8234.83万元，同比下降48.71%，平均毛利率由年初的13.38%下降至9.33%。  

  公司三季报财报显示，9月末，公司拥有货币资金7469.65万元，应收票据及应收账款余额为6.82亿元，资产负债率为27.36%。  

  值得注意的是，公司在回复函中提到，“年产20万吨acm及20万吨橡胶胶片项目”总投资额为105,356.00万元，已累计使用自有及自筹资金投入64,030.25万元，尚需投入金额为41,325.75 万元，其中17738.76万元拟通过本次募集资金予以投入，其余部分通过提取银行贷款予以投入。也就是说，本次发行可转债方案被终止后，项目存在资金缺口。